資管新規(guī)落地已滿兩年，帶給銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的變化已經(jīng)是十分明顯。2020年7月31日，央行聯(lián)合多部門決定延長(zhǎng)資管新規(guī)過(guò)渡期至2021年底。過(guò)渡期延長(zhǎng)，緩解了銀行處置存量資產(chǎn)的壓力。與此同時(shí)，銀行理財(cái)市場(chǎng)、投資者的投資心態(tài)也隨之發(fā)生了變化。

《證券日?qǐng)?bào)》記者近日走訪銀行網(wǎng)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，盡管資管新規(guī)過(guò)渡期延長(zhǎng)，但尚在存續(xù)期的保本型產(chǎn)品也有隨時(shí)“下崗”的可能。部分銀行仍在發(fā)售保本型理財(cái)產(chǎn)品，但是額度有限，需要“拼手速”。與此相對(duì)應(yīng)，符合監(jiān)管導(dǎo)向的凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量增大。

在具體銷售過(guò)程中，不少銀行工作人員在介紹產(chǎn)品時(shí)，不再像過(guò)去時(shí)向客戶保證拿到最高的收益，而是主動(dòng)提及浮動(dòng)利率。而對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，“閉著眼”買理財(cái)也已成為過(guò)去式。

多銀行保本型理財(cái)產(chǎn)品停售

2018年4月27日，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱“資管新規(guī)”)正式出臺(tái)。資管新規(guī)明確資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得承諾保本保收益，打破剛性兌付等，并且將過(guò)渡期延長(zhǎng)至2020年底。按照原先資管新規(guī)規(guī)定，2020年底之前保本理財(cái)產(chǎn)品要全部退出，但是資管新規(guī)過(guò)渡期延長(zhǎng)1年至2021年底后，是否會(huì)導(dǎo)致部分銀行保本理財(cái)延遲退出，成為理財(cái)市場(chǎng)的焦點(diǎn)話題。

相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，在資管新規(guī)影響下，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行增速放緩。從近期數(shù)據(jù)來(lái)看，保本理財(cái)發(fā)行量以及收益率出現(xiàn)較大的降幅。

根據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)，2020年7月份銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為7400只，環(huán)比下降2.73%，其中非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品7289只，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品111只。值得一提的是，7月份銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量并未達(dá)到前7個(gè)月的月平均發(fā)行量。實(shí)際上，今年前7個(gè)月，理財(cái)產(chǎn)品月均發(fā)行量較去年同期已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的收縮。今年前7個(gè)月，銀行理財(cái)產(chǎn)品月均發(fā)行量為7682只，去年同期月均發(fā)行量為9494只，同比下降19.09%。

此外，7月份共有7019只人民幣理財(cái)產(chǎn)品披露了收益類型，其中保證收益類產(chǎn)品139只，保本浮動(dòng)收益類產(chǎn)品490只，非保本浮動(dòng)收益類產(chǎn)品6390只。保本理財(cái)產(chǎn)品共629只，占比8.96%，環(huán)比下降1.36個(gè)百分點(diǎn)，再創(chuàng)新低，近三個(gè)月保本理財(cái)發(fā)行量占比降幅都比較大。

《證券日?qǐng)?bào)》記者走訪多家銀行網(wǎng)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，目前在市場(chǎng)上仍未見(jiàn)到有銀行新發(fā)保本型的理財(cái)產(chǎn)品，只有一部分以前發(fā)行的保本產(chǎn)品尚在存續(xù)期。而對(duì)于資管新規(guī)延期，保本理財(cái)會(huì)不會(huì)延遲退出，多數(shù)銀行客戶經(jīng)理稱：“不好說(shuō)，可能會(huì)隨時(shí)退出。”

在一家城商行網(wǎng)點(diǎn)，記者了解到目前在售的保本型理財(cái)產(chǎn)品只有一款，期限為3個(gè)月，預(yù)期收益率為3.1%，但是標(biāo)注了“已售完”，人民幣非保本理財(cái)產(chǎn)品也僅剩少量額度。據(jù)該行理財(cái)經(jīng)理介紹，保本型理財(cái)額度很少，上述產(chǎn)品推出后5分鐘就被認(rèn)購(gòu)滿額，手慢一些就買不到了。“保本型的理財(cái)產(chǎn)品不是經(jīng)常有，下次何時(shí)發(fā)行不是很清楚。”

在某國(guó)有大行網(wǎng)點(diǎn)，據(jù)該行的理財(cái)經(jīng)理介紹稱，在售的保本類理財(cái)產(chǎn)品總共有兩款，投資期限為35天和63天，預(yù)期收益率均在2%左右。“保本型理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率近期又下調(diào)，而且期限較長(zhǎng)的保本型理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)下架了。”

多數(shù)銀行客戶經(jīng)理表示，自資管新規(guī)實(shí)施以來(lái)保本型理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)停售，取而代之的是結(jié)構(gòu)性存款、大額存單的火熱銷售。

一家股份制行客戶經(jīng)理在接受記者采訪時(shí)表示，結(jié)構(gòu)性存款多次受到監(jiān)管的規(guī)范，收益率的下調(diào)并按市場(chǎng)化浮動(dòng)以后，大額存單開(kāi)始變得搶手了。“從目前看，很多銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率不斷下降，甚至?xí)S市場(chǎng)波動(dòng)出現(xiàn)浮虧可能。在此情況下，大額存單作為存款類產(chǎn)品，預(yù)期收益率與非保本型理財(cái)產(chǎn)品差不多，因此近期購(gòu)買的人較多，通常發(fā)行幾分鐘就售罄，需要提前預(yù)約。”

凈值型理財(cái)產(chǎn)品“上位”

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，募集起始時(shí)間在今年二季度的凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)4907只，而2019年同期，凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品僅有485只。

“今年以來(lái)，新發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中，凈值型產(chǎn)品的占比相對(duì)較高，占60%—70%。”某城商行的理財(cái)經(jīng)理告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“越來(lái)越多的客戶開(kāi)始接受凈值型理財(cái)產(chǎn)品，包括長(zhǎng)期習(xí)慣了預(yù)期收益型產(chǎn)品的投資者。”

在一家股份制銀行，記者走訪發(fā)現(xiàn)，在理財(cái)產(chǎn)品的宣傳單上，幾乎都是凈值型理財(cái)產(chǎn)品的身影。同樣的，理財(cái)經(jīng)理也是優(yōu)先推薦凈值型產(chǎn)品。該理財(cái)經(jīng)理告訴記者：“凈值型產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)相對(duì)其他類型的產(chǎn)品較高，購(gòu)買的人還挺多。”

值得注意的是，近期部分銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)了大幅波動(dòng)、甚至出現(xiàn)虧損，引發(fā)市場(chǎng)熱議。對(duì)此，有銀行理財(cái)經(jīng)理對(duì)記者表示，理財(cái)產(chǎn)品實(shí)施凈值化管理，出現(xiàn)虧損很正常，也說(shuō)明銀行理財(cái)回歸“代客”之本源，真正打破剛性兌付。

盡管各家銀行都在加快推進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)凈值化轉(zhuǎn)型，凈值型產(chǎn)品占比持續(xù)提升，但遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到資管新規(guī)的全凈值化要求。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截至2020年二季度末，全市場(chǎng)銀行機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型進(jìn)度為53.82%，較上季度環(huán)比上升2.43個(gè)百分點(diǎn)。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員認(rèn)為，資管新規(guī)延長(zhǎng)過(guò)渡期確實(shí)也為金融機(jī)構(gòu)完成規(guī)范轉(zhuǎn)型提供了更加充裕的時(shí)間。特別是中小銀行機(jī)構(gòu)在存量資產(chǎn)消化、投資者培養(yǎng)與教育、產(chǎn)品轉(zhuǎn)型面臨新老銜接陣痛等方面都將獲得“喘息”機(jī)會(huì)。

那么，資管新規(guī)延期對(duì)普通投資者有什么影響?“其實(shí)，資管新規(guī)延期的影響主要在銀行端，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)影響不大。從我們網(wǎng)點(diǎn)來(lái)看，越來(lái)越多的人開(kāi)始接受此類型的產(chǎn)品。”多位理財(cái)經(jīng)理對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

記者隨機(jī)采訪到的一些投資者也表示：“剛開(kāi)始對(duì)凈值型理財(cái)產(chǎn)品不了解，但隨著保本型理財(cái)產(chǎn)品的逐漸退出，凈值型理財(cái)產(chǎn)品越來(lái)越多，盡早的接觸和了解該類產(chǎn)品也是有必要的。”也有部分投資者表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率一直在下降，相比之下，凈值型理財(cái)產(chǎn)品的收益相對(duì)較好，這是選擇凈值型產(chǎn)品的主要原因。

在記者走訪中，多位銀行理財(cái)經(jīng)理在產(chǎn)品推介過(guò)程中也著重強(qiáng)化了銀行理財(cái)產(chǎn)品不再進(jìn)行剛兌。特別是對(duì)于保本型理財(cái)產(chǎn)品而言，也只是保證本金不保證收益，投資者必須提升自己的理財(cái)水平及風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，打破對(duì)理財(cái)產(chǎn)品“剛性兌付”的慣性思維。本報(bào)記者 彭妍

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